通信板块：重组预期潜力惊人

　　受5月17日世界电信日有可能公布电信重组消息的刺激，通信板块近期表现活跃。其实电信重组已日趋明朗，目前只等待正式公布，各种迹象表明“五合三”方案有较大的可能性。电信重组的正式启动将对国内运营业和通信设备行业产生重大影响。首先，重组后中国电信行业有望形成三家真正意义的全业务电信运营商。以前虽然中国联通（600050）拥有全业务牌照，但由于其不拥有接入网，因此无法与电信和网通进行全方位竞争，固话业务仅限于长途及互联网业务。重组后将形成三家全业务运营商，有利于提高中国电信行业整体运营效率，三家运营商力量更加均衡。

　　重组后中国移动运营市场将存在3家运营商，中国电信的加入将使得移动运营市场竞争更加激烈，现有运营商市场份额将降低。此外，由于主导运营商均有移动运营牌照，重组后运营商几乎已无可能建设一张全新的移动通信网络，运营商更多将会从市场需求及效益的角度来考虑扩充及升级现有网络。电信重组的尘埃落定将加速3G牌照的发放，启动运营商相关固定资产投资。此外，对于中国提出的TDS－CDMA3G标准，根据目前的试商用网建设情况来看，中国移动将由较大的可能性获得该标准的3G牌照，国内通信设备商将获得期待已久的发展机遇。可重点关注电信重组最大受益股中国联通。

　　(德邦证券)

　　工程机械板块：行业景气度持续

　　二线蓝筹中的工程机械板块昨日表现活跃，短线有望产生一波补涨行情，可积极关注。

　　首先，受制成本压力，调整非常充分。前期受到钢材涨价压缩行业利润空间的影响，并且在大盘系统性风险拖累的情况下机械板块同样遭遇非理性下跌，其下跌幅度惊人，但是我国实施机械行业的振兴政策，其行业景气度仍然高位运行，根据相关数据统计，内需和进出口高速增长使得工程机械行业持续高涨，并且出口的大幅增长将成为新的增长动力。并且由于钢材的涨价，会加速行业的整合速度，未来行业间的资产并购和注入将使上市公司外延和内延式增长给予动力，随着市场的调整行为将消化钢材涨价所带来的不利因素，目前该板块已具备积极的投资价值。其次，深受资金青睐，短期具备一定上升空间。由于钢材价格继续上涨，机械板块的反弹幅度明显弱于其他板块，但是底部明显有大资金逢低介入，表明对机械行业具备良好的预期。同时笔者发现，近几日该板块活跃程度明显提高，并且盘中一些行业中的龙头公司出现大幅拉升行情。一方面该板块短期具备一定补涨空间，另一方面，随着灾后重建工作的展开，对工程机械的需求量有望继续增加。近日灾后重建概念的行情异常火暴，工程机械由于在抗灾和重建过程中起到重要作用，短线该板块仍具备一定的上升空间。

　　操作上，重点关注一些生产推土机、装载机、挖掘机等用于抗灾和重建的大型机械龙头公司，如山推股份（000680）、三一重工（600031）、徐工科技（000425）等。

　　电力板块：两信息成催化剂谨慎看待热炒行情

　　随着A股市场在近期渐渐走出一季度暴跌的阴影，一些不为市场所认可的板块也得到了资金的青睐，从而成为市场的活跃品种，昨日的电力股就是如此，华能国际（600011）、国电电力（600795）等均有一定程度的活跃走势。而川渝板块中的西昌电力（600505）、九龙电力（600292）等电力股更是涨停，从而使得电力股成为昨日的领涨板块。

　　两个信息成为催化剂

　　对于昨日电力股的异军突起，笔者认为这可能与两个信息有着一定的关联，一是煤电联动的预期。因为目前已近夏季用电高峰期，但由于前期煤炭价格高企，不少电力企业煤炭库存处于历史最低水平，影响着电力安全。

　　二是电力板块受到川渝电力股大涨的刺激。因为近期四川地区的自然灾害使得部分热钱目光瞄上了川渝板块，尤其是电力股，因为电力股的稳定是灾后重建的基本要素，因此，有观点认为川渝板块的电力股或将受到相关利好政策的扶持，以便为灾后重建工作奠定了坚实的基础。

　　热点炒作短线概率较大

　　但是，笔者却认为电力股在近期的炒作具有一定的“反常识”炒作特征，一是因为电力股逆煤炭价格上涨而走高。由于近期秦皇岛煤炭价格在淡季中再创新高，显示出煤炭价格仍有上涨的冲动。但出于控制CPI数据等因素的考虑，短期内实施煤电联动上调电价的概率并不大。由此，电力板块的盈利能力在短期内难以改善，甚至有进一步回落的可能性。但该板块却在本周四逆势走高，成为A股市场领涨的热点，故不难看出电力股的走高具有短线热点炒作的意味。

　　二是因为电力股在近期重大突发事件中压力较为明显。有信息显示，电监会已开始关注水库的运行情况，这显示四川水电其实面临着一定的不确定性因素。也就是说，从常理推断，川渝区域的水电等电力股在近期或有调整蓄势的走势。但是，部分热钱居然“反常识”拉高这些电力股，这对于一般投资人而言应谨慎看待。

　　电力股可能出现调整

　　笔者认为这种“反常识”的电力股走势，是难以持续的，一方面是因为基本面的因素并不支持电力股持续逞强，毕竟在CPI高企的背景下，电价上调的压力较大。煤电联动在短期内推出的概率并不大。另一方面则是因为近期A股市场的热点演变格局显示出热点轮换速度太快，周一、周二的医药股在周三、周四持续调整，周三火爆的有色金属股则在本周四出现冲高回落的走势，如此的特征显示出电力股在近期也难有大的作为，不排除在周五出现调整的可能性。

　　当然，电力行业毕竟发展是不均衡的，一是因为电力行情中的风电、水电等可再生能源品种没有成本的压力，故面临着一定的投资机会，尤其是装机容量有望大幅飙升的品种，比如汇通能源（600605）、银星能源（000862）等品种。二是电力行业毕竟是经济运行的基础性行业，未来的电价调整可能的确存在，而且不少电力股也积极向上游渗透，从而减少了煤炭价格上涨所带来成本压力，比如内蒙华电（600863）等目前就拥有较为明显的煤炭资源优势，短期内或将面临一定支撑，中长线来看，则有着一定的投资机会，可跟踪。